ツナギ売買について勉強してみた

『ツナギ売買』とは？

こんにちは！HSPサラリーマンです。

株の売買を勉強していたら『ツナギ』と言葉を聞いたことないでしょうか。あーぁ、両建てして売りに備える売買方法だよね。と思われた方も多いと思います。

そこで今回は「ツナギ売買」について、林輝太郎さんの本を読み込んで整理してみました。結論、僕も最初は完全に混乱してました(笑)。「ツナギ」って言葉、一括りにされがちですが、実は目的が3種類があるんです。この違いを最初に押さえておかないと、いつまで経っても「意味がいまいち分からない」状態から抜け出せません。ツナギと一括りにされて記載されていることが多いからです。

というわけで、今日は自分の勉強を兼ねて目的別にスッキリ整理していきます。

① 保険のツナギ:とにかく損失を防ぐ

これは文字通り「保険」です。目的はシンプルで、今持っている株の値下がりダメージを抑えること。

たとえば現物株を100株持っていて、決算発表前でちょっと怖いな…という時。ここで信用売りを100株建てると、

現物 +100株

信用 −100株

 ────────── 合計 0

という「プラマイゼロ」の状態が作れます。仮に株価が1000円→900円に下がっても、現物で10万円の含み損が出る一方、信用売りで10万円の利益が出るので、ほぼ相殺。まさに「保険をかけた状態」です。「株を手放したくないけど、値下がりは怖い」という人にはピッタリの手法です。

② 利益確保のツナギ:利益を”金庫“にしまう

こちらは保険と似ていますが、狙いが違います。

1000円で買った株が1500円まで値上がりしたとします。「まだ売りたくないけど、この利益は消したくない」というとき、1500円のタイミングで信用売りを建てます。

こうしておくと、その後株価が1700円に上がろうが1300円に下がろうが、利益はほぼ固定されたまま。つまり1000円→1500円までに得た利益を、そのまま金庫にしまい込むようなイメージです。

③ コストダウンのツナギ:取得コストをゼロに

そして、自分が現在実践して勉強中なのがこちら。目的は「コストをゼロ」にして持っている事自体を利益にすること。

1000円で100株買ったあと、900円まで下がったとします。普通なら「失敗した…」と落ち込むところですが、コストダウン法ではここからが本番。900円で信用売りを建て、さらに800円まで下がったところで信用売りを利益確定し、そので最初に1000円×100株100,000円の取得費用を90,000円とコストダウンするのです。

すると、 1000円で買い ↓ 信用売りで利益確定 ↓900円

という流れになり、平均取得単価がじわじわ下がっていきます。1000円→950円→920円→900円…というように。下落局面を「ピンチ」ではなく「コストを下げていく」に変えてしまう、なんとも株の売買の考えを変える発想です

3つの違いを一枚で比較

種類	目的	株価が下がると	最終目的
保険のツナギ	損失を防ぐ	損失を相殺	資産を守る
利益確保のツナギ	利益を固定	利益を維持	利益を逃さない
コストダウンのツナギ	取得単価を下げる	売り益を利用	コストゼロ

一番大事なポイント

• 保険のツナギ →「守る」ためのツナギ
• 利益確保のツナギ →「固定する」ためのツナギ
• コストダウンのツナギ →「コストをゼロにする」ツナギ

林輝太郎さんの「コストダウン法」が面白いのは、単なる値下がり対策ではなく、下落局面を逆手に取って積極的に平均取得単価を下げにいく、いわば”攻めのツナギ”だという点です。守りの手法だと思われがちなツナギ売買の中に、こんな攻撃的な考え方が含まれているのは、知れば知るほど奥が深いなと感じます。

同じ「ツナギ」という言葉でも、目的と使い方も全く別物。この記事では、まずこの3つを分けて理解することを最初のゴールにしてみました。次回は、実際にコストダウン法を使う際の「建玉の型」について、もう少し具体的に掘り下げていきたいと思います。